Nordic Credit Rating har bekreftet sin 'BBB+' langsiktige kredittvurdering for Grue Sparebank. Utsiktene er stabile. Den 'N2' kortsiktige kredittvurderingen, 'BBB+' senior usikrede gjeldsvurderingen, 'BBB' ansvarlig obligasjonslån vurderingen, og 'BB+' fondsobligasjon vurderingen er også bekreftet, i samsvar med NCRs reviderte metodikk for kredittvurdering av finansinstitusjoner. Vurderingene er ikke lenger under kriteriegjennomgang.
Vurderingsgrunnlag
Den langsiktige kredittvurderingen reflekterer bankens lave risikoappetitt og svært solide kapitalposisjon. Til tross for en samlet forvaltningskapital på beskjedne 6,1 milliarder kroner, inkludert overførte lån, har banken stabil tilgang til kapitalmarkedsfinansiering og opprettholder en godt diversifisert og lojal innskuddsbase blant privatkunder. Bankens eierskap i og samarbeid med Eika Alliansen bidrar til bredere produkttilbud, delte utviklingskostnader og tilgang til boliglånsfinansiering gjennom det felles eide kredittforetaket Eika Boligkreditt AS.
Vi har revidert vår vurdering av bankens kapitalposisjon, som reflekterer vår prognose for kjernekapitaldekningen over 24% ut 2027. Banken har dratt fordel av implementeringen av CRR3, som økte kjernekapitaldekningen opptil 3%, støttet av en høy andel boliglån med lav belåningsgrad i porteføljen. Den ekstra kapitalfleksibiliteten støtter utlånsvekst mens banken ekspanderer i Hamar og Elverum.
Vi forventer at Grue Sparebank vil opprettholde solide resultater til tross for lavere renter og press på rentemarginene, ettersom banken utvider sin virksomhet utenfor de tradisjonelle markedsområdene. Derimot vil nylige vekstinvesteringer sannsynligvis belaste lønnsomheten, og vi estimerer kostnadseffektivitet over 60% ut 2027.
Vurderingen begrenses av den geografiske konsentrasjonen i utlånsporteføljen, som hovedsakelig er rettet mot kommuner i sørøstlige deler av Innlandet fylke, samt av en høy andel lån med pant i eiendom og landbrukseiendommer i regionen. Banken har en sterk markedsposisjon i sine kjerneområder, men møter betydelig konkurranse fra både regionale og lokale aktører i arbeidet med å vokse i de sørlige delene av Østerdalen og Hedmark, særlig i forbindelse med satsingen på filialen i Elverum.
Stabile utsikter
De stabile utsiktene reflekterer vårt syn på at bankens lave risikoappetitt vil bidra til å begrense kredittap og dempe effekten av en svakere økonomisk utvikling i regionen. Vi forventer at Grue Sparebanks kostnadseffektivitet vil svekkes noe de kommende årene, som følge av investeringer i nye medarbeidere for å støtte bankens vekstambisjoner og etableringen av filialen i Hamar. Bankens styrkede kapitaldekning ventes å legge til rette for økt utlånsvekst, slik at den kan forfølge målet om å doble andelen bedriftslån, samtidig som den opprettholder en robust kapitalposisjon.
Vi kan vurdere å heve kredittvurderingen dersom banken oppnår et vedvarende resultat før tap på over 3 % av beregningsgrunnlaget og en kostnadsgrad under 45 %, kombinert med økt størrelse og styrket markedsposisjon i vekstområder – uten en vesentlig økning i risikoappetitten.
Vi kan senke kredittvurderingen for å reflektere en konsolidert kjernekapitaldekning under 18% over en lengre periode, en vesentlig forverring i økonomien i regionen eller kredittkvaliteten, eller langvarig resultat før tap under 1.5% av beregningsgrunnlaget.
Analyser relatert til Grue Sparebank er tilgjengelig her.
Kontaktinformasjon:
Christian Yssen, analytiker, +4740019900, christian.yssen@nordiccreditrating.com
Sean Cotten, analytiker, +46735600337, sean.cotten@nordiccreditrating.com