Nordic Credit Rating har bekreftet sin langsiktige kredittvurdering 'A-' for JBF Sparebank. Utsiktene er stabile. Samtidig ble kortsiktig kredittvurdering 'N2' bekreftet, i likhet med senior usikrede gjeld som 'A-', ansvarlig obligasjon som 'BBB+', og fondsobligasjon som 'BBB-'.
Vurderingsgrunnlag
Den langsiktige kredittvurderingen reflekterer JBF Sparebanks lave risikovilje, med en sterk kapitalposisjon og god tilgang til finansiering, samt høy andel boliglån. Banken har en samarbeidsavtale med Eika-alliansen, som vi anser som positiv, da den gir produktdiversifisering, delte utviklingskostnader og muligheten til å finansiere boliglån gjennom kredittforetaket Eika Boligkreditt. Vi mener bankens samarbeid med Eika Boligkreditt er essensielt, gitt at banken har overført omtrent halvparten av boliglånsporteføljen.
Banken drar særlig stor nytte av implementeringen av CRR3, grunnet lav belåningsgrad i utlånsporteføljen. Sett i sammenheng med moderate vekstforventninger, tror vi kjernekapitaldekningen vil opprettholdes over 25% ut 2027, noe som styrker vår vurdering. Vi har revidert vår vurdering av inntjening, grunnet forbedring i netto renteinntekter og en langsiktig reduksjon i IT-relaterte kostnader. Vi forventer at JBF Sparebank vil rapportere robust inntjening i 2025-2027 perioden, til tross for press på marginer og provisjonsinntekter fra Eika Boligkreditt grunnet lavere rentenivåer og tiltagende konkurranse.
Kredittvurderingen begrenses av sterk konkurranse og bankens lave markedsandel. I tillegg begrenses kredittvurderingen av bankens størrelse, som reduserer bankens evne til å håndtere en stadig tyngre regulatorisk byrde.
Stabile utsikter
De stabile utsiktene reflekterer bankens sterke kapitaldekning og lave tapsutsikter grunnet en høy andel sikkerhet i bolig. Robust inntjening og bedret kostnadseffektivitet tas også i betraktning, men motvirkes av forventninger til lavere rentemarginer over de neste årene. Vi forventer en sunn utlånsvekst ut 2027 og bedret kapitaldekning, ytterligere styrket av implementeringen av CRR3.
Vi kan heve kredittvurderingen for å reflektere en bedret markedsposisjon og økt skala, kombinert med varig resultat før tapsavsetninger over 2.5% av risikovektet eksponering og kostnadseffektivitet under 45%.
Vi kan senke vår vurdering for å reflektere en vesentlig forverring i boligmarkedet eller svekket kredittkvalitet, en varig nedgang i kjernekapitaldekning under 18%, eller resultat før tapsavsetninger som vedvarende ligger under 1.5% av risikovektet eksponering.
| Rating list | To | From |
|---|---|---|
| Long-term issuer credit rating: | A- | A- |
| Outlook: | Stable | Stable |
| Short-term issuer credit rating: | N2 | N2 |
| Senior unsecured issue rating: | A- | A- |
| Tier 2 issue rating: | BBB+ | BBB+ |
| Additional Tier 1 issue rating: | BBB- | BBB- |
Analyser relatert til JBF Sparebank er tilgjengelig her.
Kontaktinformasjon:
Christian Yssen, analytiker, +4740019900, christian.yssen@nordiccreditrating.com
Sean Cotten, analytiker, +46735600337, sean.cotten@nordiccreditrating.com