Nordic Credit Rating sa i dag at de har tildelt en 'A-' langsiktig kredittvurdering til JBF Sparebank. Utsiktene er stabile. Samtidig ble banken tildelt en 'N2' kortsiktig kredittvurdering. Bankens senior usikrede gjeld vurderes som 'A-', ansvarlige obligasjon som 'BBB+' og fondsobligasjon som 'BBB-'.
Vurderingsgrunnlag
Den langsiktige kredittvurderingen gjenspeiler JBF Sparebanks lave risikoappetitt, sterke kapitaldekning, gode tilgang til finansiering og en utlånsportefølje med lav risiko. Banken har en samarbeidsavtale med Eika alliansen, noe vi ser på som positivt da dette bidrar til produktdiversifisering, kostnadsdeling og muligheten til finansiering gjennom Eika Boligkreditt. Vi ser på samarbeidet med Eika Boligkreditt som essensielt, ettersom omtrent halvparten av bankens portefølje av boliglån er overført dit.
Vi forventer at JBF Sparebank vil rapportere sterk inntjening i perioden 2024-2026, til tross for press på netto rentemargin og provisjonsinntekter fra Eika Boligkreditt, som følge av fallende rentenivå og sterkere konkurranse. Vi forventer at økt kostnadseffektivitet vil støtte inntjeningen og resultat før tap bør motvirke en økning i sen-sykliske tap på utlån.
Kredittvurderingen begrenses av sterk konkurranse og lave markedsandeler i alle markedsområder. Den begrenses også av JBF Sparebanks konsentrasjon av utlån innen eiendom og av lavere skalaeffekter, noe som påvirker bankens evne til å tilpasse seg en økende regulatorisk byrde.
Stabile utsikter
Utsiktene er stabile, noe som reflekterer vårt syn at Norges svekkede økonomi ikke vil resultere i vesentlig økte tap på utlån for banken. Den reflekterer også sterk kapitaldekning og inntjening grunnet høye renter og økt kostnadseffektivisering. Vi tror bankens lave risikoappetitt, god likviditet, økte inntekter og stabile kostnader vil gi sterk toleranseevne for en moderat nedgang i økonomien.
Vi kan heve kredittvurderingen for å reflektere styrket kapitalisering og inntjening, med en kjernekapitalandel stabilt over 22%, resultat før tap stabilt over 2.5% av risikovektet balanse og kostnads/inntektsforhold stabilt under 45%, samt styrket markedsposisjon
Vi kan senke kredittvurderingen for å reflektere en vesentlig forverring i økonomien i regionen som negativt påvirker bankens kredittkvalitet, en varig nedgang i kjernekapitalandelen til under 18%, eller for å reflektere en risikojustert inntjening stabilt under 1.5% av risikovektet balanse.
Analyser relatert til JBF Sparebank er tilgjengelig her.
Kontaktinformasjon:
Christian Yssen, analytiker, +4740019900, christian.yssen@nordiccreditrating.com
Geir Kristiansen, analytiker, +4790784593, geir.kristiansen@nordiccreditrating.com