Nordic Credit Rating (NCR) beholder sin langsiktige kredittrating på 'BBB+' for Vacse AB (publ) (Vacse) og høyner utsiktene for ratingen fra stabil til positiv. NCR bekrefter også 'N-1+' som kortsiktig kredittrating.
"Vacse har bedret sin rentedekningsgrad og forlenget sin gjeldsprofil, samtidig som selskapet fortsetter sin stabile utvikling, hvilket resulterer i en forbedring av vår vurdering av selskapets finansielle risiko," kommenterer Mille Opdahl Fjeldstad, analytiker for Vacse. "De positive utsiktene gjenspeiler også våre forventninger om redusert utviklingsrisiko når Färgskräpan ferdigstilles i 2020."
Positive utsikter
De positive utsiktene gjenspeiler NCRs forventninger om at Vacse vil ferdigstille sitt største utviklingsprosjekt, Färgskräpan, i henhold til plan og således minske utviklingsrisikoen og forbedre rentedekningsgraden ytterliggere så snart leietakerne flytter inn i løpet av 2020. Det gjenspeiler videre vår forventning og at Vacse proaktivt vil forlenge sin rentebærende gjeld i takt med forfall, beholde sin likviditetsbuffer samt holde LTV under 50%.
De positive utsiktene kan endres til stabile om andelen utviklingsprosjekt ikke minsker som ventet, om gjeldsgraden overstiger våre forventninger eller om refinansiering av gjeld til forfall forsinkes.
Endret vurdering av finansiell risiko.
Gjennom det siste året har Vacse vist en positiv utvikling i risikoappetitt gjennom diversifisering og forlengning av den gjennomsnittlige løpetiden på sin eksterne finansiering. Videre har selskapet forbedret sin kapitalstruktur gjennom å konvertere eierlån til egenkapital samt vesentlig forbedret sin rentedekningsgrad (NCR justert EBITDA/netto rentekostnader) til over 5.0x ved utgangen av september 2019 fra tidligere prognoser på under 4.0x. Vi venter videre at selskapet beholder sin likviditetsbuffer i takt med at finansieringen vokser samt beholder den eksepsjonelt høye kvaliteten på sine leietakere. Dette resulterer i at NCR endrer sin vurdering av Vacses finansielle risikoprofil fra 'bbb' til 'bbb+'.
Vår oppdaterte rapport på Vacse AB finnes på:
https://nordiccreditrating.com/issuer/Vacse-ab-publ
For mer informasjon, kontakt gjerne:
Mille O. Fjeldstad, analytiker, +47 99 03 89 16, mille.fjeldstad@nordiccreditrating.com
Sean Cotten, analytiker, +46 735 600 337, sean.cotten@nordiccreditrating.com
Metodikken benyttet for denne ratingen er NCRs Corporate Rating Methodology, publisert 14 august 2018, samt NCRs Rating Principles, publisert 16 september 2019. For en mer omfattende regulatorisk beskrivelse, vennligst se den fullstendige rapporten som kan lastes ned på nordiccreditrating.com/ratings-research/research.