Nordic Credit Rating (NCR) har bekräftat den långsiktiga emittentratingen om ’A-’ på Sparbanken Mälardalen AB. Utsikterna är stabila. Den kortfristiga emittentratingen om ’N2’ har också bekräftats, liksom den seniora icke säkerställda instrumentratingen om ’A-’. Instrumentratingen för efterställda obligationer (Tier 2, ’BBB+’) har återkallats, då det enda utestående instrumentet har lösts in och vi inte förväntar oss att ett nytt emitteras.
Ratingmotivering
Bekräftelsen speglar vår bedömning att den sammanslagna banken kommer fortsätta utvecklas i stora drag i linje med våra tidigare förväntningar. Sparbanken Mälardalen bildades den 1 september 2025 genom sammanslagningen av Sparbanken Rekarne AB och Sparbanken Västra Mälardalen, och blev då en av Sveriges största sparbanker. Vi förväntar oss att banken kommer fortsätta att prioritera lönsam tillväxt samt utnyttja sin större storlek för att förbättra kostnadseffektiviteten och stärka sin konkurrenskraft i sina kärnmarknader.
Vi har höjt vår bedömning av bankens kapitalisering, då vi räknar med att kärnprimärkapitalrelationen (CET1) stärks under prognosperioden (26–27 % åren 2026–2028), stödd av stark intjäning och måttlig tillväxt, trots väntade utdelningar över policyminimumnivån. Efter en genomgång av den sammanslagna bankens riskhanteringsramverk har vi även stärkt vår bedömning av riskstyrningen. Dessutom bedömer vi att de mest betydande riskerna för kraftigt försämrad kreditkvalitet och ökade förluster har minskat.
Den långsiktiga emittentratingen speglar även bankens starka position i sina marknader, relationsbaserade finansiering, samt fördelarna av samarbetet med Swedbank AB. Dessa styrkor vägs dock delvis upp av bankens koncentrerade exponering mot en region med svagare ekonomiska förutsättningar, samt dess exponering mot den lokala fastighetssektorn och större individuella motparter.
Stabila utsikter
Utsikterna är stabila och speglar vår bedömning att den sammanslagna banken har möjlighet att dra nytta av förbättrade skalfördelar för att uppnå hållbar tillväxt inom ramen för en låg till måttlig riskaptit, samt gradvis stärka kostnadseffektiviteten. Vi förväntar oss inte en väsentlig ekonomisk nedgång till följd av den pågående globala oron, men noterar att bankens region har en hög exponering mot tillverkningsindustrin. Kreditkvaliteten bedöms förbli stark, även om koncentrationen i utlåningsportföljen sannolikt kvarstår på nuvarande nivåer.
Vi kan höja ratingen för att spegla förbättrade ekonomiska förutsättningar i bankens region, i kombination med förbättrad kostnadseffektivitet och bevisade skalfördelar, med en kostnads‑/intäktsrelation under 50 % över en längre tid.
Vi kan sänka ratingen om CET1‑relationen skulle falla under 18 % under en längre period, eller vid en väsentlig försämring i regionala ekonomin som begränsar tillväxtutsikterna och/eller påverkar tillgångskvaliteten negativt. Vi kan även sänka ratingen vid en ökad riskaptit i utlåningsportföljen eller finansieringsprofilen.
| Rating list | To | From |
|---|---|---|
| Long-term issuer credit rating: | A- | A- |
| Outlook: | Stable | Stable |
| Short-term issuer credit rating: | N2 | N2 |
| Senior unsecured issue rating: | A- | A- |
Ytterligare analys rörande Sparbanken Mälardalen AB (publ) finns här.
Kontaktuppgifter:
Ylva Forsberg, analytiker, +46768806742, ylva.forsberg@nordiccreditrating.com
Sean Cotten, analytiker, +46735600337, sean.cotten@nordiccreditrating.com