Enligt Nordic Credit Rating (NCR) har fastighetsmarknaden förändrats markant under 2022 när inflation och räntor stigit avsevärt, till viss del som en följd av det pågående kriget i Ukraina. Trots att många fastighetsbolag rapporterade värdeökningar i årets första kvartal, ser vi framför oss att marknaden blir mer utmanande under året. Även om bolagens räntesäkringar mildrar de kortsiktiga effekterna av stigande räntor, bidrar sektorns höga belåning till att inte ens inflationsjusterade hyresavtal kommer kunna hålla takten med ökade räntekostnader.
"Sjunkande räntetäckningsgrader är inte nödvändigtvis materiellt negativt för sektorn då de flesta bolag uppvisar sunda marginaler till kovenanter och policynivåer," säger Marcus Gustavsson, kreditanalytiker på NCR. "Men om nyckeltalet försämras markant skulle det kunna medföra ratingförändringar, framför allt för de bolag där påverkan är som störst eller där marginaler till lägre kreditbeyg är som minst. Om de högre räntorna därtill medför stigande direktavkastningskrav och lägre fastighetsvärden kan bolagens belåningsgrader riskera att närma sig eller överstiga trösklar för lägre kreditbetyg, vilket skulle addera ytterligare press på kreditbetyg och bedömda utsikter," tillade han.
Kontaktuppgifter:
Marcus Gustavsson, analytiker, +46700442775, marcus.gustavsson@nordiccreditrating.com
Yun Zhou, analytiker, +46732324378, yun.zhou@nordiccreditrating.com