Nordic Credit Rating (NCR) bedömer att risknivån för den svenska bankmarknaden ligger stabilt på nivån 'a-'. Svenska banker har utvecklats bättre än likvärdiga europeiska institut de senaste åren, främst drivet av stabil tillväxt i utlåningsportföljerna och förbättrade marginaler.
"Svenska banker fortsätter att sticka ut positivt avseende kvaliteten på sina tillgångar och sin förlusthistorik, vid en jämförelse mot likvärdiga europeiska institut," säger Sean Cotten, analytiker på NCR. "Dessutom uppvisar bankerna en stark kapitalisering och god intjäning trots ökade investeringar i regelefterlevnad."
Fram till och med 2018 drevs den svenska ekonomin av hög aktivitet inom byggsektorn för att möta ett betydande underskott av bostäder. Lägre aktivitet inom byggsektorn och svagare utsikter för den globala ekonomin har lett till lägre BNP-prognoser för 2019/2020.
Hållbarhetsfrågor (ESG) relaterade till den baltiska penningtvättskandalen nämns inte specifikt i tabellen nedan men har beaktats i vår utvärdering av risknivån för den svenska bankmarknaden. Bedömningsresultatet ('a-') är en del av NCRs emittentbetyg för finansiella institut. Beroende på vilket institut som bedöms kan det slutliga betyget påverkas med upp till 20% av denna bedömning.
Svenska investerare tenderar att vara fokuserade på ESG-frågor. Swedbank, Danske Bank och SEB har stött på ESG-utmaningar i sin baltiska verksamhet vilket har påverkat deras varumärken och marknadsandelar. Framöver måste bankerna ta itu med interna regelefterlevnadsproblem och de står inför potentiella böter av betydande storlek. Internationella utredningar kring misstänkt penningtvätt har försvagat den svenska bankmarknaden under det gångna året (se vidare NCRs kommentar Swedbank's controversy spills over to Swedish savings banks, 29 mars, 2019.)
Framöver kan de ökningar av riskvikter för exponeringar mot kommersiella fastigheter som föreslagits av den svenska Finansinspektionen väsentligt påverka bankmarknaden. Lån till fastighetssektorn representerar cirka 60% av svenska bankers totala exponering mot företag (jämfört med 27% på EU / EES-nivå, enligt den Europeiska bankmyndigheten, EBA.) Högre kapitalkrav och därmed krav på högre räntesatser för exponeringar mot kommersiella fastigheter kan driva de mer kreditvärdiga fastighetsbolagen till kapitalmarknaderna, vilket i sin tur påverkar tillväxtutsikterna för svenska banker.
De svenska bankerna kan tvingas att söka sin tillväxt i andra kanaler (till exempel bolån och / eller konsumentkrediter) alternativt minska deras för närvarande höga avkastning på eget kapital, med konsekvenser för aktiekurser och riskaptit. Dessutom förväntar sig NCR att marginaltrycket från befintliga och nya konkurrenter kan påverka bankernas framtida resultat från hypotekslån eftersom reporäntan förväntas förbli stabil under 2020 och 2021.
Sverige – bedömning av riskfaktorer
| Delfaktor | Bedömning | Motivering |
|---|---|---|
| Kreditrating Sverige | aa | Genomsnittlig rating från globala kreditinstitut: AAA, lägsta ratingnivå: AAA. |
| Ekonomisk tillväxt | a | Vi förväntar oss en lägre ekonomisk tillväxt på grund av minskade investeringar och försämrade utsikter för den globala tillväxten. |
| Kredittillväxt | bbb | Kredittillväxten är mer än två gånger BNP-tillväxten, men fortsatt stabil. Vi räknar med att tillväxten avtar antingen när räntorna normaliseras eller den ekonomiska tillväxten avtar. |
| Huspriser | bbb | En avvaktande bostadsmarknad har lett till ett lägre utbud av nybyggda lägenheter. Detta skulle kunna leda till en ny ökning av bostadspriserna. |
| Arbetslöshet | a | Arbetslösheten är högre än bland nordiska grannar, till stor del på grund av en hög arbetslöshet bland nyanlända. Långtidsarbetslösheten är den lägsta i EU. |
| Tillgänglig stabil finansiering | a | Tillgänglig stabil finansiering i form av inlåning plus säkerställda obligationer underskrider lån till den privata sektorn från finansiella institut (MFI). Tillgången till andra former av långfristig senior finansiering är fortsatt stark. |
| Internationell konjunkturcykel | bb | De globala tillväxtutsikterna försvagas, även om de stöds av betydande monetär stimulans. Handelskrig och en hård Brexit kan påverka den ekonomiska tillväxten. Tillgångspriserna ligger på eller nära toppnivåer men förväntas förbli höga. |
För mer information, kontakta gärna:
Geir Kristiansen, +47 90 78 45 93, geir.kristiansen@nordiccreditrating.com
Sean Cotten, +46 732 324 378, sean.cotten@nordiccreditrating.com